В июне я написал пост про то, как IT-гиганты нечестной конкуренцией занимают всё бОльшую долю в индексах, отметив тогда, что в своей торговле старюсь держаться подальше от "Большой пятёрки", хотя их рост сейчас, конечно, впечатляет инвесторов.В начале этого месяца судебный комитет Палаты представителей США заявил об антимонопольном расследовании против Amazon, Apple, Facebook и Alphabet, после чего акции гигантов в моменте потеряли около 5%. Пока эта история затихла, но в этой статье я хочу более подробно рассмотреть риски для технологических монополистов, реализацию которых мы уже частично видели на акциях FB. Разберём всё по полочкам.В процессе готовящегося расследования законодатели планируют собрать генеральных директоров IT-гигантов для разъяснения своей деловой практики перед общественностью. Скупка мелких конкурентов, прижимание стартапов, накопление баз личных данных - вот, про это всё расспросить хотят, если вкратце. Это может обернуться первым серьёзным антимонопольным расследованием за последние 40 лет и оказать такое же воздействие на этих технологических гигантов, как табачные иски в 90-х годах (Big Tobacco).Тем не менее, инвесторы продолжают скупать акции монополистов. За последнее десятилетие среднегодовой рост прибыли этих компаний был ошеломляющим, но инвесторы рассчитывают на аналогичные темпы роста и в ближайшие годы. С учётом низких ставок сейчас это кажется идеальной инвестицией.Реализованный и ожидаемый рост прибыли. Проблема с темпами роста заключается в том, что мы, как правило, очень плохо переводим их в реальные доллары. Давайте посмотрим на эти ожидания с другой стороны.В 2019г чистая прибыль Apple составила $55,3 млрд, и если прибыль компании будет расти ещё 10 лет такими же темпами по 11% в год, то к 2030г она достигнет $156,9 млрд. Прибыль Facebook выросла бы до $136,8 млрд. к 2030 году при текущих долгосрочных ожиданиях роста (я не говорю здесь о положительных сюрпризах, просто текущие ожидания).Эти цифры могут показаться не такими уж большими в 2020 г, когда фискальные и монетарные стимулы измеряются триллионами долларов. Но если соотнести прибыль этих компаний с ВВП США, то становится очевидным, что эти 4 компании-сила, с которой приходится считаться.В 2019г прибыль этих 4-х компаний составляла от 0,05% до 0,25% ВВП. Совокупная прибыль техногигантов составила 0,56% ВВП США. Через 10 лет, при нынешних ожидаемых темпах роста, совокупная годовая прибыль этих технологических гигантов составит около 2,5% ВВП США. В долларовом выражении их совокупная прибыль будет примерно такой же, как ВВП Швеции в 2019г.Если бы эти компании попали в беду, снижение прибыли могло бы подтолкнуть экономику США к рецессии. Если позволить этим компаниям вырасти до таких размеров, они могут шантажировать правительство США и ФРС, чтобы обеспечить им любую поддержку, которую их боссы сочтут необходимой. Они станут не только слишком большими, чтобы лопнуть, но и слишком большими, чтобы просто терять прибыль.Даже Джон Д. Рокфеллер на пике своей власти в "Стандард ойл" не мог так крепко вцепиться в американское правительство. На самом деле, когда влияние нефтяного гиганта тогда стало настолько велико, что компания контролировала 91% добычи нефти в США и получала прибыль до $80 млн. в год, Конгресс принял меры, чтобы разрушить монополию. В 1911г компания была окончательно разделена на различные мелкие нефтяные компании, такие как Exxon, Chevron и др. Но когда "Стандард Ойл" распалась, её прибыль в виде доли ВВП США составляла лишь 0,01%. Сегодня четыре технологических гиганта уже получают прибыль в десять-двадцать раз больше прибыли "Стандард Ойл" и контролируют мировые рынки рекламы и интернет-поиска. По сути, они являются монополистами на данные. То, что эти компании должны будут разделить свою деятельность и стать объектом антимонопольного иска, на мой взгляд, является вопросом не “Если”, а “Когда”. И когда их бизнес будет разделён,темпы роста, которые сегодня закладываются в цену их акций, просто станут невозможными. Таким образом, падение цен на их акции-это вопрос не “Если”, а “Когда”.Не забывайте и о рыночном эффекте "царя горы". Поэтому я и говорил в подкасте, что стараюсь держаться подальше от "Большой пятёрки", хотя около 30% активов в портфелях моих инвесторов - это IT-сектор. Любой иск против гигантов вызовет огромный обвал в цене акций, и мы уже видели это на примере Фейсбука, а в индексе полно ещё компаний не с такой агрессивной политикой (например, $AMD, $NVDA или $EA), но со схожими темпами роста. Думаю, свет не сошёлся клином на акциях монополистов, хотя, да, сейчас это кажется самым простым решением. Удачи!!!На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!___________________________________________________________________________________________________ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.