Мало кто знает, как появилась аббревиатура FAANG для пяти высокотехнологичных компаний США: Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google. На самом деле она была придумана как FANG в 2013г ведущим шоу "Mad Money" Джимом Крамером, а Apple была добавлена к аббревиатуре в 2017г. Но, как это часто бывает при инвестировании ( в т.ч. и с рекомендациями Крамера), доходность после популяризации этой концепции снизилась.Многие инвестиционные тенденции начинают исчезать в тот момент, когда они становятся широко известными. Я писал уже об этой идее в контексте интеллектуального бета-тестирования и факторного инвестирования, которые показали гораздо худшие результаты после популяризации данных стратегий.И то же самое, похоже, происходит с акциями FAANG, хотя это не совсем очевидно. Роджер Лох из Сингапурского университета управления показал в своём исследовании, что чистая доходность акций из этой группы до того, как они получили свою аббревиатуру в 2013г, составляла около 33% в год. С 2013г годовая доходность снизилась до 31%, а если исключить ковидный период, то до 27%. Вроде это и не так уж плохо, как кажется...Снижающаяся альфа акций FAANG: Источник: Loh (2021).Если же вы рассчитаете альфу этих акций по сравнению с общим фондовым рынком и с учётом общих четырёх систематических факторов рыночного риска, объёма, стоимости и импульса, то увидите гораздо значимое снижение. До 2013г годовая четырехфакторная альфа составляла около 23% в год. С тех пор она снизился примерно до 7% в год. Да, это всё ещё много, но уже не является статистически значимым. И это означает, что в будущем нет никаких оснований полагать, что акции FAANG превзойдут рынок США. Чтобы вы не жаловались на то, что одна из проблем с этим анализом заключается в том, что акции FAANG сейчас настолько велики, что они составляют основную часть рынка, отмечу, что приведённые выше данные из исследования Лоха о показателях после 2013г основаны на альфа-показателях по сравнению с рынком, за исключением акций FAANG, поэтому двойного учёта здесь точно нет.Мы не знаем, какие компании станут следующими фаангами, но по мере того, как эти компании взрослеют, становится всё более маловероятным, что какая-либо из этих или других пяти акций станет лидером в следующем десятилетии. Популярность в топе фондового рынка с постоянным ростом капитализации явно не добавляет им доходности. Удачи!!!На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!___________________________________________________________________________________________________ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента.