В начале месяца я уделил много внимания развивающимся рынкам, на которых мы видим продолжение кризиса, несмотря на рост американского рынка. Я посвятил отдельный пост исследованию коррекций на EM, а затем опубликовал расчёты по стратегии покупки дна на этих рынках.Теоретическую часть следующего выпуска "Слуховых заметок ТТ" я так же оставлю для этой темы, а сегодня на нескольких диаграммах рассмотрим более широкую статистику бычьих фаз рынка. Многие заинтересовались этой стратегией, и часть моих новых клиентов изъявила желание на ДУ именно по одной из её версий, так что эти цифры будут для нас не лишние.С момента публикации того поста, где мы рассматривали вероятность прибыли после выкупа на 20- и 30%-ной коррекции, $EEM (ETF развивающихся рынков) уже в моменте пробил 20%-ную отметку, хотя сейчас и видим слабое восстановление:По идее, в первом варианте стратегии нам бы нужно уже покупать этот ETF, или, при желании обогнать индекс на активном управлении, отбирать акции на конкретном рынке (в т.ч. и российском). Тем не менее, перед входом важно ещё раз вспомнить, чем рискуем и что ждём от этих трейдов.Большинству инвесторов соотношение риск-доходность кажется таким:Хотя на самом деле для развивающихся рынков более актуален следующий график: Мы уже выяснили, что волатильность на EM в разы выше, чем на американских индексах, бычьи фазы приходят в два раза чаще, и именно это даёт возможность большего профита при правильной покупке дна. Теперь посмотрим как эта волатильность проявила себя в прошлом. В следующей таблице последние 30 лет разделены на 4 основные периода для развивающихся рынков и S&P 500:Видите разницу? При почти одинаковой доходности на всём 30-летнем сроке, EM приносили в разы больше прибыли в предкризисные для американского рынка годы. Так же это видно и по разбивке доходности для обоих индексов по годам:Получается, что при правильных входах и диверсификации активов развивающиеся рынки могут поднять доходность долгосрочной стратегии, когда американский рынок уже перегрет, а процентная ставка ФРС растёт, что происходит и сейчас. В прошлом фондовом обзоре я уже писал о проблеме положительной реальной ставки, которая уже будет возможна при повышении ставки по фондам на этой неделе.Случись так, и это опять в первую очередь ударит по акциям EM, когда часть денег уйдёт в бонды. Это даст хорошие точки для входа на дне в отобранные активы и возможность хорошей прибыли на следующем восстановлении развивающихся рынков, которое начнётся ещё до 20-% коррекции на S&P 500.В общем, нам есть с чем работать, и каждый разумный инвестор на EM для себя должен решить: пассивно зайти в ETF или прибегнуть к активному управлению. Риск на рынке необходимое условие, и для EM он выше, чем для SPX, но при правильном управлении риск будет вознаграждён соответствующей доходностью. Советую и вам ещё раз внимательно изучить все цифры из этих трёх постов про развивающиеся рынки. Удачи!!!__________________________________________________________________________________________________________ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html