Вторая неделя сезона отчётов началась ростом, и вчера, несмотря на День Колумба (рынок облигаций был закрыт), $SPX закрыл день новым локальным хаем, а до исторических максимумов осталось менее 1%. Пока рынок позитивно оценивает "бумажное" соглашение Трампа с КНР, и в отчётах компаний инвесторы пока не разочаровались, хотя общий итог отрицателен. Инфляция оказалась ниже ожиданий перед очередным заседанием ФРС, и главный вопрос: смогут ли индексы снова подтвердить восходящий тренд, или боковая коррекция продолжится? Обо всём этом и пойдёт речь в этом кратком обзоре. Разберём всё по полочкам.Говоря об угрозах для рынка, СМИ прежде всего оглядываются на Brexit, хотя для фондового рынка я до сих пор не считаю все эти бесчисленные голосования действительно значимыми событиями. Гораздо более важен тот факт, что на данный момент S&P 500 показывает падение прибыли на -4.6% в этом году при росте выручки на 2.6%. Чистая прибыль компаний сейчас находится на уровне 11.3%.9 из 11 секторов сообщают о годовом снижении своей чистой прибыли в 3-м квартале 2019 года, во главе с энергетикой (5,4% против 8,1%) и информационными технологиями (20,6% против 23,0%). Сами по себе эти цифры не столь пугающие, но если до конца сезона отчётоврезультаты сильно не изменятся, то мы увидим 3-й квартал падения прибыли. Последний раз такая рецессия в доходах компаний была в 2009г. Эта аналогия пугает многих, хотя тот год был как раз первым на пути выхода из общей рецессии. Есть над чем подумать.С другой стороны, лидеры падения из основного индекса, так или иначе, завязаны на внешнее потребление, и возможность сделки с Китаем перед выборами даёт повод для оптимизма. По усреднённому значению аналитики ожидают роста S&P 500 на 13%: За последние 5 лет средняя разница между нижней оценкой индекса аналитиками в конце октября и ценой закрытия 12 месяцев спустя составила 2,8%, так что, если исключить "чёрного лебедя" и принять во внимание статистику поведения фондового рынка в "выборные" годы, потенциал для роста американских акций остаётся на высоком уровне. Безработица в США упала до 3.5%, остаётся на 50-летнем минимуме и на 70-летним минимуме для периода мирного времени. Последние отчёты показали более низкие данные по инфляции, что даёт возможность для очередного снижения ставки ФРС в следующую среду. В то же время с середины сентября Фед уже вылил на рынок $210 млрд, всячески открещиваясь от термина "новый этап QE". Основные печатные станки в мире включены, хорошо ли это? Я не раз уже писал в прошлых обзорах, что сейчас финансовый мир находится на неизведанной территории, и стоит всегда с опасением относиться к анализам, которые построены на догмах из прошлого. Да, когда-то очередной нобелевский лауреат всё это хорошо объяснит задним числом и получит премию, но пока никто не знает как ещё долго продлиться этот цикл экономического роста, и никакие правила классической экономики тут уже не работают. Говорил ли кто-то 10 лет назад, что сейчас мы увидим облигации с отрицательной доходностью? Теперь несколько триллионов долларов в мире лежат в этих бумагах. Или что американская экономика будет расти это десятилетие, ФРС будет удерживать реальную ставку близкой к нулю всё это время, а все QE так и не вызовут роста инфляции? Конечно, нет, почитайте СМИ того периода: все аналитики говорили как раз об обратном. Никто не знает, чем закончится этот эксперимент (кроме диванных аналитиков и "золотых жуков", у которых ответ всегда один) Возможно, рынок развернётся и станет возвращаться к "старой" нормальности, а может такая денежная экспансия теперь станет нормой, оберегающей от сильных обвалов. Думаю, разумному инвестору сейчас лучше сосредоточиться на реальных цифрах экономики и секторах, а не пытаться делать общие прогнозы, привыкая отсеивать 90% ничего незначащих новостей из СМИ. Удачи!!! На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!___________________________________________________________________________________________________ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента